安信证券:稀土元素冶炼企业开始限产 稀土

曲目: 安信证券:稀土元素冶炼企业开始限产 稀土
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时间:2019/07/21
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安信证券:稀土元素冶炼企业开始限产 稀土元素价有望企稳回升

2019年06月19日 8:45 3007次浏览 来源: 金融界网站   分类: 稀土元素

导读: 6月10日,据SMM,近日赣州市仲稀土元素酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。

事件:6月10日,据SMM,近日赣州市仲稀土元素酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。

点评:

1.稀土元素行业内一个月连续两次提出限产保价,当前稀土元素冶炼企业开始减产,未来有望蔓延到稀土元素矿山行业,稀土元素价有望企稳回升。5月17日在赣州召开部分稀土元素企业(集团)负责人座谈会上,中国稀土元素业协会倡议稀土元素矿山企业减少生产,推动上下游稀土元素产品整体价格合理回归。会议达成共识:与会稀土元素企业(集团)今年稀土元素精矿产量减产不低于10%,共同维护稀土元素原料市场的供应秩序。

6月5日赣州市仲稀土元素酸铵冶炼(APT)生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%。同时,会议向全国稀土元素企业发出“控制产能、降低产量”的呼吁,并建议政府有关部门严控新增稀土元素冶炼产能,推进稀土元素行业供给侧结构性改革,共同维护稀土元素原料市场供应秩序,促进稀土元素行业可持续发展。

我们认为,一是在中国稀土元素业协会的倡议下,我国稀土元素企业开始减产,市场信心受到提振,未来稀土元素价有望得到支撑。二是本次减产是由赣州市仲稀土元素酸铵冶炼(APT)生产企业响应中国稀土元素协的倡议发出的联合减产倡议,只针对稀土元素冶炼行业,未来有望蔓延到到稀土元素矿山企业进行联合减产,供需有望好转,稀土元素价有望迎来企稳回升。

2. 稀土元素价持续下跌,稀土元素企业盈利能力大幅下降,供给有望持续收缩。据中国稀土元素协统计,今年一季度,123家主要稀土元素企业实现营业收入同比增长0.16%,季环比下降10.78%,增幅比上年同期减缓31.9个百分点;实现利润同比下降46.18%,其中,稀土元素矿山企业盈利同比下降34.79%。统计内企业亏损面35%,亏损面比2018年4季度扩大14.27个百分点,比2018年扩大20.27个百分点,其中,矿山企业亏损面39.39%。

我们认为,由于我国稀土元素矿生产企业每年根据生产指标限额生产,产量相对平稳,但2018年以来贸易摩擦不断,同时经济下行导致下游需求持续疲软,稀土元素精矿从2018年初至今持续下行,累计跌幅达到16.5%,APT累积下跌17.9%。价格大幅下行导致矿山和冶炼企业亏损面不断扩大,稀土元素企业减产势在必行,随着减产落地,稀土元素行业供需有望迎来好转,价格有望获得提振。

来源:SMM

3. 稀土元素作为我国最具优势矿种之一,在当前贸易摩擦背景下,贱价外流不可持续。据USGS数据显示,我国稀土元素储量占比全球58%,矿产量占比全球82%,是国内最具优势矿种之一。据中国稀土元素协统计,2018年我国出口稀土元素品3.92万吨(含硬质合金,折金属),同比增长10.65%,不断创下2008年以来的新高。

我们认为,稀土元素矿是我国传统优势矿种,是与稀土一同列入我国保护性开采的特定矿种,并每年实施总量控制计划。在当前稀土元素价不断下滑的情况下,出口稀土元素品不断创下新高,并且远大于我国自身稀土元素需求,导致我国优质矿产资源廉价流失。在当前中美贸易摩擦的背景下,稀土元素作为一种和稀土同样具有战略意义的金属来说,我们认为这种态势不可持续。

责任编辑:周大伟

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